悪魔のファイナンスMSCBとは
MSCBは、社債としての側面をほとんど消し去り、できる限り株式に転換できるような条項が付加されたCBです。その条項とは、常に割引の価格で購入できる条件を提示し続ける「転換価額の修正」です。この条項の引き換えとして、利率は0に設定する場合がほとんどです。
これによって発行する側は、利子負担がなく、満期の時に、再度資金繰りについて悩む必要がなくなります。買い手は、利率が全くないため、社債のように持ち続ける利点がありません。購入から株式受け渡しまでの株価下落のリスクにも耐えることができるため、全部が株式に転換されることになります。
ダントツ投資研究所
6373大同工 L 375→370 5000株 -25000
4201日本合成化 S 580→588 5000株 -40000
225先物 S 18100→18140 -40000
S 18130→18160 -30000
total -135000
MSCBは、社債としての側面をほとんど消し去り、できる限り株式に転換できるような条項が付加されたCBです。その条項とは、常に割引の価格で購入できる条件を提示し続ける「転換価額の修正」です。この条項の引き換えとして、利率は0に設定する場合がほとんどです。
これによって発行する側は、利子負担がなく、満期の時に、再度資金繰りについて悩む必要がなくなります。買い手は、利率が全くないため、社債のように持ち続ける利点がありません。購入から株式受け渡しまでの株価下落のリスクにも耐えることができるため、全部が株式に転換されることになります。
ダントツ投資研究所
6373大同工 L 375→370 5000株 -25000
4201日本合成化 S 580→588 5000株 -40000
225先物 S 18100→18140 -40000
S 18130→18160 -30000
total -135000
1819太平工業 S 821→805 5000株 80000
6373大同工業 S 380→362 8000株 144000
4651サニックス L 267→278 10000株 110000
225先物 L 17920→17950 30000
total 364000
CBとは
CBとは転換社債のことです。
転換社債とは「株に換えることもできる権利を付加された社債」
です。普通の社債はまあ銀行から借金するのといっしょで、
ある利率を決め買い手からお金を借りるわけですよね。
とうぜん満期になると、元本＋利子を必ず返さないといけない
わけです。
ところが転換社債（CB）であれば、CB発行した当時の株価より、
もしあとでその発行した企業の株価が上がっていれば、株に
変換することもできるのです。
つまり貸し手が株に転換してくれれば、借り手はお金を返さな
くていいわけです。
これは特に貸す側にとってはかなり美味しい話ですよね？
だから通常の社債よりCBの方が金利はかなり安いようです。
また企業からすると、安く借金できるわけなんでCBの方が
いいわけです。
でも当然将来株価が上がるような優良な企業で、かつ必ず
借金を返してくれる企業でないと、だれもこのCBを引き受け
てくれないわけです。
だからCBを発行できる企業自体、そこそこ優良企業だといえる
かもしれません。
進め貧乏パパ
7974任天堂 S 44800→44500 100株 30000
3861王子製紙 L 586→589 5000株 15000
225先物 S 17970→17900 70000
total 115000
CBとは転換社債のことです。
転換社債とは「株に換えることもできる権利を付加された社債」
です。普通の社債はまあ銀行から借金するのといっしょで、
ある利率を決め買い手からお金を借りるわけですよね。
とうぜん満期になると、元本＋利子を必ず返さないといけない
わけです。
ところが転換社債（CB）であれば、CB発行した当時の株価より、
もしあとでその発行した企業の株価が上がっていれば、株に
変換することもできるのです。
つまり貸し手が株に転換してくれれば、借り手はお金を返さな
くていいわけです。
これは特に貸す側にとってはかなり美味しい話ですよね？
だから通常の社債よりCBの方が金利はかなり安いようです。
また企業からすると、安く借金できるわけなんでCBの方が
いいわけです。
でも当然将来株価が上がるような優良な企業で、かつ必ず
借金を返してくれる企業でないと、だれもこのCBを引き受け
てくれないわけです。
だからCBを発行できる企業自体、そこそこ優良企業だといえる
かもしれません。
進め貧乏パパ
7974任天堂 S 44800→44500 100株 30000
3861王子製紙 L 586→589 5000株 15000
225先物 S 17970→17900 70000
total 115000
エクイティファイナンスとは
新株発行を伴う資金調達をいいます。デットファイナンスが負債の増加を伴うに対して、エクイティファイナンスは資本の増加を伴うところに大きな特長があります。
エクイティーファイナンスの資金の出し手は株主となるわけですが、企業が倒産したときには残余財産の分配順位は金融機関や社債権者などより下位になるため、リスクはその分高くなります。
5481山陽特殊製鋼 Ｓ 900→908 5000株 -40000
5659日本精線 Ｓ 822→835 5000株 -65000
225先物 Ｌ 18120→18060 -60000
total -165000
新株発行を伴う資金調達をいいます。デットファイナンスが負債の増加を伴うに対して、エクイティファイナンスは資本の増加を伴うところに大きな特長があります。
エクイティーファイナンスの資金の出し手は株主となるわけですが、企業が倒産したときには残余財産の分配順位は金融機関や社債権者などより下位になるため、リスクはその分高くなります。
5481山陽特殊製鋼 Ｓ 900→908 5000株 -40000
5659日本精線 Ｓ 822→835 5000株 -65000
225先物 Ｌ 18120→18060 -60000
total -165000
グリーンメーラーとは
ドル紙幣の色である緑とブラックメール（『脅迫状』の意味）を合わせた造語である。
意味としては、悪質な仕手筋が狙いを定めた企業の株式を多数保有した後、企業を脅迫（同業の大手ライバルに買い取らせて子会社化させるなど）して自社株を買い取らせて莫大な利益をあげる行為である。
Wiki
6755富士通ゼネラル Ｓ 395→391 6000株 24000
4755楽天 Ｌ 42600→43200 100株 60000
225先物 Ｓ 18160→18200 -40000
Ｓ 18160→18100 60000
total 104000
ドル紙幣の色である緑とブラックメール（『脅迫状』の意味）を合わせた造語である。
意味としては、悪質な仕手筋が狙いを定めた企業の株式を多数保有した後、企業を脅迫（同業の大手ライバルに買い取らせて子会社化させるなど）して自社株を買い取らせて莫大な利益をあげる行為である。
Wiki
6755富士通ゼネラル Ｓ 395→391 6000株 24000
4755楽天 Ｌ 42600→43200 100株 60000
225先物 Ｓ 18160→18200 -40000
Ｓ 18160→18100 60000
total 104000
今や日本でも大人気！
7433伯東 Ｌ 1876→1885 2000株 18000
5481山陽特殊鋼 Ｓ 920→909 3000株 33000
225先物 Ｓ 18180→18150 30000
total 81000
7433伯東 Ｌ 1876→1885 2000株 18000
5481山陽特殊鋼 Ｓ 920→909 3000株 33000
225先物 Ｓ 18180→18150 30000
total 81000
オフショアとは？
金融商品の利子や配当にかかるインカム・ゲインおよび売却益のキャピタル・ゲインへの課税、相続税、贈与税などが減免される地域や国のことで「タックス・ヘイブン（租税回避）」とも呼ばれます。アジアでは香港、シンガポール、欧州ではスイス、ルクセンブルグ、英国領のマン島、ジャージ島、ガーンジ島、ファンドの設定地としても有名なバミューダー、ケイマンなどが有名
4755楽天 Ｓ 43500→43000 100株 50000
8564武富士 Ｌ 4300→4280 1000株 -20000
225先物 Ｓ 18200→18250 -40000
total -10000
金融商品の利子や配当にかかるインカム・ゲインおよび売却益のキャピタル・ゲインへの課税、相続税、贈与税などが減免される地域や国のことで「タックス・ヘイブン（租税回避）」とも呼ばれます。アジアでは香港、シンガポール、欧州ではスイス、ルクセンブルグ、英国領のマン島、ジャージ島、ガーンジ島、ファンドの設定地としても有名なバミューダー、ケイマンなどが有名
4755楽天 Ｓ 43500→43000 100株 50000
8564武富士 Ｌ 4300→4280 1000株 -20000
225先物 Ｓ 18200→18250 -40000
total -10000
ヘッジファンドの手法
裁定取引（アービトラージ）
「鞘とり」です。転換社債アービトラージ、債券アービトラージなど価格の「歪み」から収益を得る手法。大きな変動がないことから、最低投資額も高く機関投資家向けの手法
ロング・ショート
株式や株価指数で上げ相場の時は買い（ロング）、下げ相場のときは空売り（ショート）で収益絵を得る手法。ショート・セリングは株価が実態に反映せず高騰している場合など第三者からの貸し株などを行い空売りで利益を得る
イベント・ドリブン
合併、破綻、組織再編など企業のイベントの価格変動を捕らえて利益を得る手法。ディストレストは破綻債券に投資し、ウォーレン・バフェットが有名
グローバル・マクロ
世界の金融商品間の不均衡を見つけ、政治や経済が与える影響を予測してレバレッジを効かせた投資。ジョージ・ソロス氏が有名
マーケット・ニュートラル
株式の売りと買いを同時に行うことによって相殺し、リスク軽減のために用いられる手法
マネージド・フューチャーズ ＣＴＡ（商品取引）
世界の商品先物、金融先物に投資。騰落率が激しいが、最低投資額が低いマン社、クアドリガ社が日本人には人気。
マルチ・ストラテジー
異なるヘッジファンドの手法を組み合わせている手法
7211三菱自動車 Ｌ 187→190 10000株 -30000
7261マツダ Ｌ 714→705 3000株 -27000
225先物 Ｓ 18200→18250 -50000
total -107000
裁定取引（アービトラージ）
「鞘とり」です。転換社債アービトラージ、債券アービトラージなど価格の「歪み」から収益を得る手法。大きな変動がないことから、最低投資額も高く機関投資家向けの手法
ロング・ショート
株式や株価指数で上げ相場の時は買い（ロング）、下げ相場のときは空売り（ショート）で収益絵を得る手法。ショート・セリングは株価が実態に反映せず高騰している場合など第三者からの貸し株などを行い空売りで利益を得る
イベント・ドリブン
合併、破綻、組織再編など企業のイベントの価格変動を捕らえて利益を得る手法。ディストレストは破綻債券に投資し、ウォーレン・バフェットが有名
グローバル・マクロ
世界の金融商品間の不均衡を見つけ、政治や経済が与える影響を予測してレバレッジを効かせた投資。ジョージ・ソロス氏が有名
マーケット・ニュートラル
株式の売りと買いを同時に行うことによって相殺し、リスク軽減のために用いられる手法
マネージド・フューチャーズ ＣＴＡ（商品取引）
世界の商品先物、金融先物に投資。騰落率が激しいが、最低投資額が低いマン社、クアドリガ社が日本人には人気。
マルチ・ストラテジー
異なるヘッジファンドの手法を組み合わせている手法
7211三菱自動車 Ｌ 187→190 10000株 -30000
7261マツダ Ｌ 714→705 3000株 -27000
225先物 Ｓ 18200→18250 -50000
total -107000
ヘッジファンドとミューチャルファンドの違い
一般的なミューチュアル・ファンド（公募投信信託）は投資対象、手数料も証券法によって制限されています。ミューチュアル・ファンドのファンド・マネージャーは運用成績に関係なく一定の報酬を得ます。投資している商品も現物の株や債券が中心です。あえてヘッジファンドはミューチュアル・ファンドの証券法の制約を受けないよう設計されており、更新したリターンに対して成功報酬があるのが特徴です。銀行などでは取り扱いませんので一般的な宣伝がなされません。
4723グッドウィルＧ Ｌ 54100→55200 50株 55000
5476日本高周波 Ｌ 280→287 5000株 35000
total 90000
一般的なミューチュアル・ファンド（公募投信信託）は投資対象、手数料も証券法によって制限されています。ミューチュアル・ファンドのファンド・マネージャーは運用成績に関係なく一定の報酬を得ます。投資している商品も現物の株や債券が中心です。あえてヘッジファンドはミューチュアル・ファンドの証券法の制約を受けないよう設計されており、更新したリターンに対して成功報酬があるのが特徴です。銀行などでは取り扱いませんので一般的な宣伝がなされません。
4723グッドウィルＧ Ｌ 54100→55200 50株 55000
5476日本高周波 Ｌ 280→287 5000株 35000
total 90000
フェデリティ投信とは
フィデリティ投信とは1946年に米国ボストンで設立された、独立系資産運用グループです。綿密なリサーチに基づくボトム・アップ・アプローチをベースとした調査結果を運用に生かして卓越した実績を挙げています。フィデリティ・グループの運用資産額は、全世界で122兆円（1兆1388億ドル／2003年12月末現在）にのぼっています。
マネックス証券
6755富士通ゼネラル Ｓ 390→415 5000株 -125000
1979大気社 Ｌ 1725→1732 2000株 14000
4062イビデン Ｌ 7600→7650 500株 25000
total -86000
フィデリティ投信とは1946年に米国ボストンで設立された、独立系資産運用グループです。綿密なリサーチに基づくボトム・アップ・アプローチをベースとした調査結果を運用に生かして卓越した実績を挙げています。フィデリティ・グループの運用資産額は、全世界で122兆円（1兆1388億ドル／2003年12月末現在）にのぼっています。
マネックス証券
6755富士通ゼネラル Ｓ 390→415 5000株 -125000
1979大気社 Ｌ 1725→1732 2000株 14000
4062イビデン Ｌ 7600→7650 500株 25000
total -86000
4346ネクシーズ Ｓ 6200→5840 500株 180000
4848フルキャスト Ｓ 191000→186000 10株 50000
225先物 Ｌ 18000→18010 10000
total 240000
プライベートエクイティとは
金融用語の１つ。非上場企業に対する投資。
主に非公開株式に対する投資が原意、さらに倒産した企業(会社更生法適用など)を、投資家から集めた資金で買い取り経営再建後、再上場して収益を上げるような仕組みも含む。
はてな
1827ナカノフドー Ｓ 342→334 5000株 40000
5476日本高周波 Ｓ 280→270 5000株 50000
225先物 Ｓ 17870→17900 -30000
total 60000
金融用語の１つ。非上場企業に対する投資。
主に非公開株式に対する投資が原意、さらに倒産した企業(会社更生法適用など)を、投資家から集めた資金で買い取り経営再建後、再上場して収益を上げるような仕組みも含む。
はてな
1827ナカノフドー Ｓ 342→334 5000株 40000
5476日本高周波 Ｓ 280→270 5000株 50000
225先物 Ｓ 17870→17900 -30000
total 60000
カーライル・グループとは
カーライル・グループは、1987年、ワシントンDCで設立されたファンドで、現会長は元IBM会長のガースナーです。ウォール・ストリート（金融業界）よりも、実業界との結びつきが強いのが特徴です。プライベート・エクイティ専業では、おそらく世界最大の会社です。
9675常磐興産 Ｓ 224→235 10000株 -110000
5009富士興産 Ｌ 204→215 10000株 110000
225先物 Ｌ 17670→17750 80000
total 80000
カーライル・グループは、1987年、ワシントンDCで設立されたファンドで、現会長は元IBM会長のガースナーです。ウォール・ストリート（金融業界）よりも、実業界との結びつきが強いのが特徴です。プライベート・エクイティ専業では、おそらく世界最大の会社です。
9675常磐興産 Ｓ 224→235 10000株 -110000
5009富士興産 Ｌ 204→215 10000株 110000
225先物 Ｌ 17670→17750 80000
total 80000
9813トッキ Ｓ 655→680 3000株 −75000
1503住友石炭 Ｌ 136→139 10000株 30000
225先物 Ｓ 17840→17810 30000
total -15000
ファンドの数
世界にあるファンドの数は、実態は不透明なものの、2006年１月米国ヘネジーネ社の調査によると世界で8800社、1200億ドル（約140兆円）を動かしているとされる。しかしその後もファンド数とその資金はまだ増殖中だから、おそらくいまや1万社、200兆円近くに及ぶ資金がファンドの取り扱う額となっていることだろう。このうち、日本は出遅れたものの、それでも2006年には350社、投資残高は7兆4000億円、販売額が3兆円強に及ぶとされている。
8564武富士 Ｓ 4300→4260 50株 20000
7011三菱重工 Ｓ 765→758 3000株 21000
total 41000
世界にあるファンドの数は、実態は不透明なものの、2006年１月米国ヘネジーネ社の調査によると世界で8800社、1200億ドル（約140兆円）を動かしているとされる。しかしその後もファンド数とその資金はまだ増殖中だから、おそらくいまや1万社、200兆円近くに及ぶ資金がファンドの取り扱う額となっていることだろう。このうち、日本は出遅れたものの、それでも2006年には350社、投資残高は7兆4000億円、販売額が3兆円強に及ぶとされている。
8564武富士 Ｓ 4300→4260 50株 20000
7011三菱重工 Ｓ 765→758 3000株 21000
total 41000
介護とディスコの相関関係
折口社長はビジネスアービトラージャーか？
コムスンの親会社であるグッドウィル・グループは、創業者であり現会長の折口雅博が95年に設立した会社。日商岩井時代にディスコ「ジュリアナ東京」を立ち上げて名を馳せた後、92年に独立。六本木にディスコ「ヴェルファーレ」を立ち上げた。その勢いで人材派遣業に進出、グッドウィル・グループを設立している。
5009富士興産 Ｌ 247→237 10000株 −100000
4331Ｔ＆Ｇニーズ Ｌ 51300→49500 30株 −54000
225先物 Ｌ 17800→17770 −30000
total -184000
折口社長はビジネスアービトラージャーか？
コムスンの親会社であるグッドウィル・グループは、創業者であり現会長の折口雅博が95年に設立した会社。日商岩井時代にディスコ「ジュリアナ東京」を立ち上げて名を馳せた後、92年に独立。六本木にディスコ「ヴェルファーレ」を立ち上げた。その勢いで人材派遣業に進出、グッドウィル・グループを設立している。
5009富士興産 Ｌ 247→237 10000株 −100000
4331Ｔ＆Ｇニーズ Ｌ 51300→49500 30株 −54000
225先物 Ｌ 17800→17770 −30000
total -184000
ヘッジファンドのヘッジとは、リスクヘッジのヘッジである。本来はハイリスク、ハイリターンとは全く逆の性格を持っている。
ヘッジファンドとはプロ向きの私募投信である。「“絶対収益”を確保するために、ロングとショート（売りと買い）を巧みに併用して相場の急落を回避、ある程度のレバレッジを利かせるファンド」ということになろう。
9130共栄タンカー Ｌ 450→630 10000株 1800000
total 1800000
ヘッジファンドとはプロ向きの私募投信である。「“絶対収益”を確保するために、ロングとショート（売りと買い）を巧みに併用して相場の急落を回避、ある程度のレバレッジを利かせるファンド」ということになろう。
9130共栄タンカー Ｌ 450→630 10000株 1800000
total 1800000
エタノールに９億ドル投資・ブラジルでソロス氏
【リオデジャネイロ５日共同】米国の著名投資家ソロス氏は5日、世界的に需要が増えているバイオ燃料エタノールのブラジルでの生産事業に9億ドル（約1100億円）を投資すると表明した。サンパウロで記者団に語った。
ブラジルのエタノール輸出量は世界一。国土が広大で生産余力が大きいため国外からのエタノール関連投資が急増している。
南西部マトグロソドスル州に15万ヘクタールのサトウキビ畑を確保、三つの生産工場を建設して2015年には年間10億リットルを生産する見通し。
9813 トッキ Ｌ 678→713 3000株 105000
4331テイクアンドギブ Ｌ 45300→47000 100株 170000
225先物 Ｓ 18020→18060 -40000
total 235000
【リオデジャネイロ５日共同】米国の著名投資家ソロス氏は5日、世界的に需要が増えているバイオ燃料エタノールのブラジルでの生産事業に9億ドル（約1100億円）を投資すると表明した。サンパウロで記者団に語った。
ブラジルのエタノール輸出量は世界一。国土が広大で生産余力が大きいため国外からのエタノール関連投資が急増している。
南西部マトグロソドスル州に15万ヘクタールのサトウキビ畑を確保、三つの生産工場を建設して2015年には年間10億リットルを生産する見通し。
9813 トッキ Ｌ 678→713 3000株 105000
4331テイクアンドギブ Ｌ 45300→47000 100株 170000
225先物 Ｓ 18020→18060 -40000
total 235000
個人がヘッジファンドになれる！
米国では、ここ数年、個人までもがヘッジファンドのような投資にのめり込んでいると言われる。産業セクターや株価指数のロング・ショート（買いと売りの組み合わせ）など、ヘッジファンドが得意とする投資手法を使うには、多額の運用を行って取引コストを下げる必要があった。しかし、ある投資商品が本格的に普及してきたことで、個人がヘッジファンドのごとく投資活動ができるようになったのである。
その商品は、ETF（株価指数連動型投資信託受益証券）である。
日経ビジネス
6376日機装 Ｓ 1060→1052 2000株 16000
9115明治海運 Ｌ 1400→1355 2000株 -90000
225先物 Ｌ 18010→17970 -40000
total -114000
米国では、ここ数年、個人までもがヘッジファンドのような投資にのめり込んでいると言われる。産業セクターや株価指数のロング・ショート（買いと売りの組み合わせ）など、ヘッジファンドが得意とする投資手法を使うには、多額の運用を行って取引コストを下げる必要があった。しかし、ある投資商品が本格的に普及してきたことで、個人がヘッジファンドのごとく投資活動ができるようになったのである。
その商品は、ETF（株価指数連動型投資信託受益証券）である。
日経ビジネス
6376日機装 Ｓ 1060→1052 2000株 16000
9115明治海運 Ｌ 1400→1355 2000株 -90000
225先物 Ｌ 18010→17970 -40000
total -114000
ヘッジファンドとは
1949年にアルフレッド・ジョーンズが創設したプライベート・パートナーシップが始まりとされている。
ジョーンズのファンドはレバレッジをかけて株式に投資するもので、市場変動に対する「ヘッジ」として空売りを行ったことからヘッジファンドの名がある。
現在では投資対象は債券、通貨をはじめ商品オプション、上場先物、非上場の各種デリバティブ、そしてその他の有価証券以外の資産へと広がっており、使われる投資戦略も非常に多彩である。
はてな
7236ティラド Ｌ 650→640 3000株 -30000
6815ユニデン Ｓ 962→930 3000株 84000
225先物 Ｓ 18050→18000 50000
total 104000
1949年にアルフレッド・ジョーンズが創設したプライベート・パートナーシップが始まりとされている。
ジョーンズのファンドはレバレッジをかけて株式に投資するもので、市場変動に対する「ヘッジ」として空売りを行ったことからヘッジファンドの名がある。
現在では投資対象は債券、通貨をはじめ商品オプション、上場先物、非上場の各種デリバティブ、そしてその他の有価証券以外の資産へと広がっており、使われる投資戦略も非常に多彩である。
はてな
7236ティラド Ｌ 650→640 3000株 -30000
6815ユニデン Ｓ 962→930 3000株 84000
225先物 Ｓ 18050→18000 50000
total 104000
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